Wall Street continua sua trajetória de crescimento constante, atingindo um novo recorde a cada quatro dias, apesar de riscos iminentes como a possibilidade de uma paralisação governamental e avaliações de ativos consideradas excessivas. Um indicador de sentimento do Barclays aponta para um nível de euforia, enquanto a métrica da Bloomberg Intelligence indica uma fase “maníaca”, semelhante a períodos anteriores que precederam retornos moderados.
Apenas confiar nessas métricas poderia resultar na perda de uma alta que já levou o índice S&P 500 a 27 recordes desde junho. O otimismo por trás das tecnologias de inteligência artificial é um dos principais motores desse movimento, e poucos acreditam em um desfecho próximo para a tendência de alta.
“É complicado contestar esse tsunami de otimismo como investidor disciplinado, a menos que ocorra um choque negativo significativo”, afirmou Joe Gilbert, gestor de portfólio da Integrity Asset Management. “Embora o sentimento esteja elevado, ele pode se manter nesse nível por um certo tempo.”
O Bloomberg Intelligence Market Pulse Index, que avalia a amplitude do mercado, a correlação entre ações e o desempenho relativo de papéis voláteis, manteve-se acima de 0,6 por dois meses consecutivos, indicando uma condição “maníaca”. Historicamente, esse padrão vê o índice Russell 3000 avançar uma média de 2,9% nos três meses subsequentes, conforme dados de Michael Casper da BI.
“O mercado pode permanecer em uma condição maníaca por um tempo, pois a formação de um topo é um processo lento”, observou Casper, classificado esse movimento como um sinal inicial de alerta. “Atualmente, não há preocupações significativas à vista.”
Além disso, quando o índice alcança a fase chamada de “pânico”, o Russell 3000 costuma registrar ganhos médios de 9% em 90 dias. Esse entusiasmo no mercado é impulsionado por investimentos em ativos relacionados à inteligência artificial e pelo otimismo de que o Federal Reserve continuará a reduzir as taxas de juros. Contudo, as incertezas quanto a uma possível paralisação do governo, a desaceleração do mercado de trabalho e avaliações de ativos em níveis de bolhas anteriores ainda pesam.
Durante a última quinta-feira, o S&P 500 alcançou um novo recorde, marcando sua quinta alta consecutiva, e abriu em leve alta de 0,1% nesta sexta-feira, se encaminhando para a sequência de ganhos mais longa desde julho.
“As ações beneficiaram-se de uma mudança significativa na posição do Fed, como evidenciado pelo discurso de Powell em Jackson Hole, no final de agosto. Os cortes de juros servem como catalisador para a continuação dessa alta”, explicou Walter Todd, presidente e diretor de investimentos da Greenwood Capital Associates.
O otimismo também se reflete no mercado de opções, com um volume médio de 40 milhões de contratos de calls negociados por dia nas últimas 20 sessões, o maior já registrado conforme os dados do Goldman Sachs desde 2010.
“Atualmente, o mercado parece um pouco espumoso”, concluiu Gilbert. “Entretanto, ações relacionadas à inteligência artificial e setores adjacentes provocam um forte medo de ficar de fora, fazendo com que novos compradores entrem a cada avanço.”
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