Warren Buffett, conhecido por sua preferência por hambúrgueres, tem também uma notável aversão à culinária japonesa, conforme relata a biografia “A Bola de Neve: Warren Buffett e o Negócio da Vida”, de Alice Schroeder. Em um jantar promovido por Akio Morita, cofundador da Sony, Buffett deixou o evento faminto, incapaz de suportar as iguarias cruas servidas. Em contrapartida, sua aversão à comida japonesa não se reflete em seus investimentos no país, que vêm aumentando significativamente desde a pandemia de Covid-19. O “Oráculo de Omaha” identificou precocemente as oportunidades de recuperação da economia japonesa.
No verão de 2020, ao celebrar seu 90º aniversário, a Berkshire Hathaway anunciou a aquisição de 5% de participação em cinco das principais tradings japonesas: Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui e Sumitomo, totalizando um investimento inicial de US$ 6,7 bilhões. Esse movimento sinalizou um novo foco de Buffett em um setor vital para a economia do Japão, que abrange indústrias como energia, tecnologia e manufatura.
A estratégia de Buffett também inclui a emissão de títulos em ienes, garantindo proteção contra riscos cambiais. Essa abordagem permite que a Berkshire obtenha empréstimos no Japão a taxas de juros significativamente mais baixas do que as disponíveis nos Estados Unidos, utilizando os recursos para investir em ações japonesas. O sócio de Buffett, Charlie Munger, comentou que essa estratégia de investimento foi metódica e levou tempo, resultando em participações que hoje giram em torno de 10% em cada uma das tradings.
Em sua carta aos acionistas de fevereiro passado, Buffett destacou seu crescente investimento no Japão, reconhecendo a gestão das empresas e sua disposição em recompensar acionistas com dividendos consistentes. A Berkshire aumentou suas participações em várias tradings, e apesar de um acordo inicial para manter esses investimentos abaixo de 10%, já há discussões sobre incrementar esse limite.
Até 2024, a Berkshire acumulou um custo total de US$ 13,8 bilhões em suas aquisições, com um valor de mercado projetado de US$ 23,5 bilhões. Espera-se que os dividendos oriundos desses investimentos alcancem aproximadamente US$ 812 milhões em 2025, enquanto o custo com juros da dívida denomina em ienes totaliza cerca de US$ 135 milhões.
O que Warren Buffett Observou no Japão?
O Japão, ao longo das últimas décadas, experimentou um trajeto de altos e baixos. Nos anos 1980, o país era um líder nas inovações de manufatura, mas a crise econômica da década de 1990 resultou em um longo período de estagnação. Nesse contexto, a Bolsa de Valores de Tóquio desabou e a prosperidade econômica tornou-se um sonho distante, muitas vezes ignorada pelos investidores globais.
Contudo, com um lento renascimento corajoso, o país finalmente chamou a atenção de investidores como Buffett. As empresas japonesas estão adotando práticas de gestão modernas e sustentáveis, com foco em responsabilidades para com todos os stakeholders, o que se alinha à própria filosofia de investimento de Buffett. Além disso, o país apresenta inovações significativas em setores como semicondutores, onde empresas japonesas controlam 60% do mercado global de wafers de silício, demonstrando sua relevância nas cadeias de suprimentos globais.
A Tese de Investimento de Buffett
Buffett é conhecido por seu foco em empresas com fundamentos sólidos e resiliência. Esse mesmo padrão é observado nas empresas japonesas, que, ao priorizar as partes interessadas, oferecem uma proposta de investimento estável, em contraste com muitas empresas dos EUA orientadas para lucros imediatos.
Embora existam riscos, como o envelhecimento da população e um ambiente empresarial relativamente baixo, há um foco crescente em inovação, que pode ser um sinal positivo para o futuro do Japão. De acordo com análise do IMD, o investimento de Buffett no Japão representa não apenas uma jogada financeira, mas um sinal claro de confiança em um país que busca retomar seu protagonismo econômico global.
Análise do Investimento
Apesar de o investimento de Buffett ser considerado pequeno em relação ao portfólio da Berkshire, analistas já o classificaram como um sucesso, com significativos ganhos de capital. Esta estratégia foi vista como uma oportunidade para lucrar com a discrepância entre preço e valor das ações, permitindo ao investidor aproveitar taxas de juros baixas no Japão para financiar uma posição em empresas sólidas.
Essencialmente, a movimentação de Buffett no Japão reflete uma análise detalhada das condições de mercado e um aproveitamento de distorções de preços, destacando a adaptabilidade e a visão de longo prazo do investidor.
