A XP Investimentos reforçou sua recomendação de compra para as ações do Itaú Unibanco (ITUB4), com um preço-alvo estimado em R$ 45. A avaliação veio após a participação de analistas em um evento focado no banco, realizado no Rio de Janeiro. Os especialistas destacaram que a abordagem da gestão do Itaú se caracteriza por disciplina e pragmatismo, pautada em crescimento seletivo, reestruturação operacional e cautela em novas linhas de crédito.
Para a XP, o ano de 2025 será decisivo para a execução e consolidação das estratégias do banco, preparando-o para um aumento na rentabilidade a partir de 2026. A transformação operacional se baseia em eficiência estrutural e digitalização. Os principais tópicos abordados incluíram os empréstimos consignados privados, os avanços na gestão desses produtos e a análise da inadimplência nas atuais condições financeiras.
Empréstimos Consignados Privados
A XP ressaltou que a gestão do Itaú considera os empréstimos consignados privados como uma oportunidade promissora, capaz de impulsionar a economia brasileira. No entanto, permanecem incertezas sobre como essa modalidade poderá afetar as métricas de risco de outros produtos financeiros, especialmente nos segmentos voltados à baixa renda.
Conforme a XP, esse tipo de empréstimo apresenta um risco de crédito reduzido, devido a garantias que resultam em juros menores e maior potencial de alavancagem para os clientes. Até o momento, a inadimplência nas primeiras operações tem se mantido dentro dos níveis esperados.
Condições Financeiras
A qualidade do crédito também foi um tema central nas discussões. Investidores se mostraram preocupados com a possibilidade de um aumento na inadimplência, considerando as condições financeiras atuais. A XP enfatizou que, nos últimos três anos, o Itaú implementou um processo significativo de desarriscação da carteira, alcançando os menores níveis de inadimplência em pessoas físicas.
No que diz respeito às pequenas e médias empresas (PMEs), a XP já havia indicado uma normalização nos níveis de inadimplência, em grande parte devido à originação de crédito com garantias governamentais.
No sistema financeiro, o endividamento permanece elevado, especialmente entre os clientes de baixa renda, mas impactos significativos nos indicadores de crédito ainda não se concretizaram, uma vez que essas famílias continuam com acesso ao crédito.
Eficiência e Digitalização
A XP sublinhou que o aumento da digitalização no relacionamento com os clientes é essencial para a estratégia de transformação do Itaú. O plano de desativar o mainframe até 2028 é considerado um marco importante nesse processo.
Dividendos e Retorno ao Acionista
A XP observou que, apesar de um payout elevado, entre 65% e 70% nos últimos dois anos, a política de dividendos continuará sendo influenciada pelo apetite de capital do banco. Ajustes poderão ocorrer conforme o cenário de crescimento, permitindo, assim, tanto reinvestimentos como um aumento potencial nos dividendos.
