A RBR Asset está considerando a fusão de dois de seus principais fundos, o RBRX11 (RBR Plus Multiestratégia Real Estate) e o RBRF11 (RBR Alpha Multiestratégia Real Estate). Essa proposta, que deverá ser discutida com os cotistas, é vista como uma estratégia para aumentar a flexibilidade de gestão dos fundos e se alinha a uma tendência crescente do mercado, de acordo com Bruno Nardo, sócio e gestor multiestratégia da gestora.
Nardo afirmou que a união pode ser benéfica a longo prazo, possibilitando um fundo com uma estrutura de mandato mais ampliada e maior liquidez. Esta conversa é esperada por parte dos investidores, que têm manifestado interesse na proposta. No programa Liga de FIIs, do InfoMoney, ele explicou que o RBRF11 atualmente investe exclusivamente em fundos imobiliários e Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), enquanto o RBRX11 tem um escopo mais amplo, permitindo aquisição direta de imóveis e participação em operações de dívidas complexas, como as de mezanino.
Com relação ao RBRF11, Nardo destacou que, diante de uma oportunidade promissora, como um portfólio de apartamentos, a alternativa tem sido a criação de fundos exclusivos. Isso, conforme ele, pode aumentar custos e diminuir a eficiência. Por exemplo, o fundo foi estruturado recentemente para investir entre 30% e 50% em três prédios, um movimento considerado arriscado devido à baixa liquidez de FII menores. No entanto, no caso do RBRX11, seria possível realizar essa alocação diretamente, sem a necessidade de estrutura adicional.
Possíveis Benefícios da Fusão
Nardo reconhece que um dos principais desafios do RBRX11 é a sua baixa liquidez, com um patrimônio líquido de aproximadamente R$ 300 milhões e uma base de investidores reduzida. Ele considera que a fusão com o RBRF11, que é mais consolidado e líquido, poderia oferecer vantagens para os cotistas de ambos os fundos.
Descrevendo o RBRX11 como um Fundo de Fundos (FoF) 2.0, Nardo observa que a amplitude do mandato permite investimentos diretos em ativos imobiliários, não se limitando a produtos listados em bolsa. Essa característica pode ampliar as oportunidades de geração de valor ao longo do tempo.
