A Isa Energia (ISAE4), anteriormente conhecida como Isa Cteep, reportou um lucro líquido regulatório de R$ 337,4 milhões no primeiro trimestre de 2025. Esse resultado representa uma queda de 17,6% em relação ao mesmo período do ano anterior.
No que diz respeito ao lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda), a companhia obteve R$ 923,3 milhões, um aumento de 2,9% na comparação anual. A margem Ebitda subiu 0,6 ponto percentual, alcançando 81,6%.
A receita líquida regulatória da empresa somou R$ 1,131 bilhão, um crescimento de 2,1% em relação ao ano passado. Contudo, os recebimentos da Rede Básica Sistema Existente (RBSE), que incluem indenizações pagas pela Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel), caíram 12%, totalizando R$ 568,6 milhões. Por outro lado, a receita líquida sem considerar essas indenizações cresceu 18%, alcançando R$ 615,8 milhões.
Investimentos e Projetos
No primeiro trimestre, a Isa Energia registrou investimentos (capex) de R$ 1,108 bilhão, uma alta de 32,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. Os projetos greenfield, que são concessões adquiridas em leilões de transmissão, demandaram R$ 802 milhões, aumento de 35,5% na comparação anual.
Rui Chammas, CEO da Isa Energia, informou que a empresa projeta entregar dois dos seis projetos greenfield neste ano: Riacho Grande, localizado no ABC paulista, e Água Vermelha, no interior de São Paulo. “Estão caminhando bem, sem sobressaltos”, afirmou Chammas.
Os investimentos em reforços e melhorias totalizaram R$ 306 milhões, um crescimento anual de 25,9%. A companhia substituiu 268 equipamentos, incluindo transformadores e disjuntores, durante este período. Além disso, recebeu autorização para executar 14 novos projetos de reforços e melhorias, totalizando R$ 300 milhões. Atualmente, a Isa Energia conta com aproximadamente R$ 5,5 bilhões em investimentos já autorizados pela Aneel, a serem realizados até 2029.
Despesas e Dívidas
As despesas operacionais da companhia, que incluem pessoal e serviços terceirizados, caíram 5,4%, totalizando R$ 179,6 milhões, devido a uma diminuição nas provisões para previdência privada.
A dívida líquida da Isa Energia cresceu 49% em relação ao ano passado, alcançando R$ 12,12 bilhões. No primeiro trimestre, a empresa levantou R$ 1,4 bilhão com emissões de novas debêntures em duas parcelas. A relação entre a dívida líquida e o Ebitda subiu para 3,16 vezes, superando a previsão de 3 vezes definida em seus covenants com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES).
Silvia Diniz Wada, diretora-executiva de finanças, comentou que a empresa está em negociações com o BNDES para obter um waiver. “Não haverá quebra de covenant em nenhum cenário”, garantiu.
Acordo com a Fazenda Pública
No primeiro trimestre, a Isa Energia distribuiu R$ 1,55 bilhão em juros sobre capital próprio. Analistas estimam que a companhia pode receber R$ 2,509 bilhões da Fazenda Pública do Estado de São Paulo relacionado a uma disputa judicial que já dura anos. A empresa busca reembolso por custos de aposentadorias de funcionários contratados até 1974, que não foram totalmente pagos pelo Estado.
Embora o trâmite tenha sido suspenso em outubro do ano passado por um período de 180 dias para tentar uma conciliação, Rui Chammas afirma que “continua existindo boa vontade entre os dois lados em buscar um acordo”.
