A Sabesp, Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo, deu um passo importante rumo à primeira revisão de suas tarifas desde a privatização. A Agência Reguladora de Serviços Públicos do Estado de São Paulo (Arsesp) validou a Base de Ativos Regulatórios (RAB) de R$ 78,5 bilhões para o ano de 2023 e a aprovou em R$ 88,0 bilhões para 2024. Essas mudanças são vistas como positivas pelo mercado, pois diminuem os riscos associados ao processo de revisão tarifária, que deve ser anunciado em 1º de dezembro. Com essas notícias, o valor das ações da Sabesp subiu 0,59%, alcançando R$ 141,45 às 10h35.
A XP Investimentos, uma das principais corretoras do Brasil, acredita que a estrutura dos incentivos estará bem definida, o que deve resultar em um bom desempenho econômico para a empresa. Para o Goldman Sachs, os números apresentados foram um pouco melhores do que o esperado. A Genial Investimentos também considera a validação da Arsesp um ponto positivo, pois proporciona previsibilidade para o ciclo de tarifas e diminui os riscos regulatórios em um momento crucial para a companhia.
Analistas ressaltam que os documentos referentes ao processo de revisão das tarifas, que devem ser divulgados na próxima semana, trarão informações relevantes sobre a metodologia que será utilizada. Essa metodologia irá definir como serão tratados possíveis atrasos no reconhecimento da base de ativos, o que é essencial para reduzir riscos e garantir a continuidade do valor econômico da Sabesp.
O BTG Pactual expressou sua expectativa em relação aos esclarecimentos sobre a metodologia que irá reduzir a diferença no reconhecimento de investimentos na RAB, uma questão aprovada pela reguladora no ano anterior. Já o Morgan Stanley pretende acompanhar outros parâmetros regulatórios, como os custos operacionais, além de alterações contratuais e ajustes referentes a investimentos não realizados.
Mesmo com a valorização das ações até o momento, o Morgan Stanley manteve a Sabesp como uma das melhores opções do setor de utilities na América Latina. A recomendação é de compra, com um preço-alvo de R$ 145. A XP Investimentos também reafirmou sua recomendação de compra, apontando um preço-alvo de R$ 162,40, argumentando que a Sabesp oferece uma taxa interna de retorno atrativa de 10,5%. Esta análise é ainda mais relevante em um cenário de queda das taxas de juros e crescente interesse de investidores estrangeiros.
Além disso, a XP acredita que a gestão da Sabesp tem superado as expectativas e que os principais riscos enfrentados pela empresa estão sendo rapidamente mitigados. A companhia apresenta potencial para se consolidar como uma plataforma estratégica de crescimento no setor de saneamento no Brasil.
O Bradesco BBI manteve sua recomendação de compra, com um preço-alvo de R$ 174, sustentando-se na expectativa de uma maior previsibilidade regulatória e na possibilidade de valorização após a privatização. Tanto o BTG quanto o JPMorgan também reiteraram a classificação de compra para os papéis da Sabesp, com preço-alvo de R$ 140. Por outro lado, a Genial Investimentos adotou uma postura mais neutra, estabelecendo um preço-alvo de R$ 120.
