O Goldman Sachs analisou positivamente a aquisição de 50,1% da Verde Asset Management, liderada por Luis Stuhlberger, pela Vinci Compass, anunciada na segunda-feira, 6 de novembro. A operação, avaliada em R$ 350 milhões, tem potencial para aumentar o lucro líquido ajustado por ação da Vinci em até dois dígitos percentuais já em 2026.
A Verde, uma das mais respeitadas gestoras do mercado brasileiro, contribuirá com um aumento de aproximadamente 5% nos ativos sob gestão da Vinci, que alcançavam R$ 304 bilhões ao final do segundo trimestre de 2025. A Verde, que administra R$ 16 bilhões entre fundos multimercado e de previdência no Brasil e no exterior, reforça a posição da Vinci no setor.
De acordo com a análise do Goldman, o múltiplo pago pela Vinci na transação varia de 2,6 a 3,6 vezes o resultado estimado com taxas de administração para 2026 da Verde, um nível significativamente inferior ao que a Vinci negocia atualmente, a 11,2 vezes seu resultado projetado.
Na perspectiva do lucro distribuível por ação, a aquisição também demonstra ser vantajosa. O Goldman estima que a operação pode adicionar entre 1% e 5% ao lucro por ação da Vinci em 2026, resultando em um múltiplo de 5,4 a 9,2 vezes, em contraste com as 12,5 vezes atuais do valuation da gestora.
Os analistas do Goldman Sachs ressaltam que a transação traz uma expertise adicional em gestão global e local de ativos, respaldada pela reputação da Verde. Luis Stuhlberger continuará à frente da operação como sócio da Vinci Compass, garantindo a manutenção do modelo de governança, que promove a independência na gestão dos fundos e dos comitês de investimento, mesmo após a integração à plataforma da Vinci.
Adicionalmente, o Goldman aponta que a combinação da abrangência regional da Vinci com o histórico da Verde pode acelerar a inovação de produtos e expandir o acesso a investidores qualificados. Diante desse cenário, o banco manteve a recomendação de compra para as ações da Vinci, que são negociadas na Bolsa de Nova York sob o ticker VINP. Após uma alta no fechamento anterior, os papéis operam em queda de 1,31% no início da tarde de terça-feira, 7 de novembro.
